穩定幣概述：什麼是窄銀行？ 穩定幣（stablecoin）主要功能是維持與法定貨幣一對一價格穩定，例如美元穩定幣常以1:1掛鉤美元。而《窄銀行》概念源自1930年代美國，窄銀行只承接存款並投資最安全的國債或央行票據，並避免放款或投機性投資，以降低銀行倒閉風險。 《GENIUS 法案》如何定義穩定幣 最新提出的《GENIUS 法案》將穩定幣法定為「窄銀行」，明確規範發行機構必須以高品質、可立即清算的資產作為儲備，並承諾一對一贖回。這樣做可讓監管更清晰，也強化美元地位，但同時也凸顯對信任與流動性的高度依賴。 20世紀窄銀行的運作模式與歷史借鏡 20世紀初期，窄銀行以只持有國債等低風險資產為特徵，並避免較高風險的放貸業務。整體來說，它們： 吸收大額存款，提供穩定利息 資產主要集中在國債或央行票據 避開信用風險與資產價格波動 然而，由於利差微薄，競爭者陸續出現更高收益產品，窄銀行在市場中也常面臨獲利與規模擴張的兩難。 穩定幣與窄銀行：異同解析 在核心機制上，穩定幣與窄銀行都追求資產安全與流動性，但具體做法不同： 儲備資產：窄銀行多為國債，穩定幣儲備可包括現金、短期商業票券、甚至加密資產。 贖回機制：窄銀行透過銀行體系贖回，穩定幣則仰賴智能合約或中心化平台。 透明度：理論上窄銀行受聯準會監管、公開財報；穩定幣則須仰賴定期審計與第三方證明。… Read More